La Bolsa de Comercio de Buenos Aires vivió una jornada eufórica el martes, reflejando la exuberante reacción de los inversores locales tras la victoria de Javier Milei en la segunda vuelta de las elecciones presidenciales argentinas. El índice S&P Merval experimentó una impresionante subida del 19,9% en pesos, alcanzando un notable 18,9% si se mide respecto al dólar CCL.
La noticia del triunfo de Milei, que obtuvo el 55,7% de los votos, no solo captó la atención nacional, sino que resonó en la prensa internacional, generando un aumento significativo en los activos argentinos, que se movieron en un rango del 15% al 25%. Wall Street expresó un optimismo cauteloso ante las posibles reformas económicas y la apertura del mercado bajo la nueva administración.
Alzas destacadas
En la jornada postelectoral, se destacaron alzas notables en varios sectores del Merval. Telecom (TECO2) lideró con un impresionante 43% de aumento, seguido por YPF (YPFD) con un 40,9% y Transportadora Gas del Norte (TGNO4) con un sólido 40,6%. Sin embargo, Grupo Mirgor (MIRG) experimentó pérdidas, vinculadas a políticas proteccionistas que generaron incertidumbre en el mercado.
En el ámbito de la renta fija, los bonos soberanos en dólares y aquellos ajustados por devaluación experimentaron aumentos, mientras que los bonos en pesos sufrieron pérdidas debido a la incertidumbre sobre la posible dolarización de la economía argentina con el nuevo gobierno.
Perspectivas de inversión de cara al mandato de Milei
Maximiliano Donzelli, Head de Research de IOL invertironline, sugirió que, ante la posibilidad de una subida del dólar CCL, los inversores consideren activos locales que podrían funcionar como cobertura. En este contexto, destacan dos sectores clave: el agro y el energético.
Cresud (CRES): Si bien la campaña del agro fue gravemente impactada por la sequía, se espera que la siguiente campaña mejore. Ante un eventual desdoblamiento/unificación cambiaria, se podrán liquidar las exportaciones a un tipo de cambio más competitivo, impactando positivamente sus ingresos.
Es una empresa que posee inversiones en Brasil mediante su subsidiaria BrasilAgro, en Paraguay y Bolivia. Posee una participación en su subsidiaria Irsa del 27%, obteniendo exposición al sector de Real Estate. La diversificación de sus activos, ingresos atados al dólar, y el management experimentado la vuelven atractiva.
Energéticas
Pampa Energía (PAMP): Es una de las principales compañías del panel líder del Merval. Pampa es uno de los líderes del segmento Oil & Gas, cuenta con una producción aproximada de 5.5500 barriles de petróleo y 10 millones de metros cúbicos de gas por día.
Además, participa en la generación y transmisión de energía eléctrica, por lo que constituye la compañía integrada de electricidad más grande de Argentina. En los resultados correspondientes al segundo trimestre del año mostró una destacada performance, al aumentar su ganancia en un 156% interanual, alcanzando los US$ 166 millones. Parte de sus ingresos proviene directamente en dólares de exportaciones, lo que la sitúa como una alternativa de cobertura ante la volatilidad cambiaria.
Central Puerto (CEPU): Compañía presente en la generación de energía eléctrica y producción y distribución de gas, entre otras, se encuentra cotizando a múltiplos de valuación que presentan un atractivo punto de entrada de darse una desregulación de tarifas del sector al que pertenece.
La nueva administración deberá reacomodar los precios relativos de la economía y las tarifas sufrirán ajustes que le permitirán mejorar sus ingresos, que se ven impactados por los costos operativos que no están pisados, mientras que si lo hacen sus ingresos. Es una empresa que genera mucha caja, y le permite adquirir centrales estratégicas, por lo que vemos de valor ante un eventual ajuste.
