El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) realizado entre los días 26 y 30 de septiembre, estimó una inflación mensual de 3,5% para septiembre (igual al REM anterior). Para octubre proyectó una inflación mensual de 3,4% y para el año de 123,6% i.a. (-0,1 p.p. y +0,8 p.p. en relación con la encuesta previa, respectivamente).
El trabajo contempla pronósticos de 42 participantes, entre quienes se cuentan 28 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 14 entidades financieras de Argentina.
Quienes mejor pronosticaron esa variable en el pasado (Top 10) esperaban una inflación de 3,6% para septiembre, de 3,3% para octubre y de 122,8% i.a. para 2024 (-0,8 p.p. en relación con el REM previo). Respecto del Índice de Precios al Consumidor (IPC) Núcleo, el conjunto de participantes del REM ubicó sus previsiones para septiembre en 3,4% y para octubre en 3,1%. El Top 10 esperaba una inflación núcleo de 3,3% para septiembre, de 3,1% para octubre y de 109,0% i.a. para 2024 (+3,2 p.p. respecto del REM previo).
PBI
En el relevamiento de septiembre, el conjunto de analistas del REM proyectó para 2024 un nivel del Producto Interno Bruto (PIB) real 3,8% inferior al promedio de 2023, manteniéndose la estimación del REM previo. En tanto, quienes constituyen el Top 10 proyectaron, en promedio, una reducción de 3,9% en el año. La caída se habría concentrado en el primer semestre.
De acuerdo con los pronósticos recibidos, el nivel de actividad comenzaría a recuperarse en el tercer trimestre del año, con una suba de 1,6% s.e. Para 2025, el conjunto de participantes del REM estimó un crecimiento promedio de 3,5% i.a.
La tasa de desocupación para el tercer trimestre se estimó en 7,8% de la Población Económicamente Activa (PEA) quedando 0,1 p.p. debajo del pronóstico del REM previo. Para el Top 10, la tasa de desempleo se ubicaría en 7,7% en igual período (ídem REM anterior). El conjunto de participantes del REM espera una tasa de desocupación de 8,0% para el último trimestre de 2024.
Tasas, comex y superávit
Quienes participan del REM pronosticaron una tasa BADLAR de bancos privados para octubre de 39,7% TNA (equivalente a una tasa efectiva mensual de 3,2%) y un leve descenso hasta 39,0% TNA en diciembre. Quienes forman el Top 10 preveían que ésta se ubicaría en 39,5% en octubre.
La mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal del REM se ubicó en $981,6 por dólar para el promedio de octubre de 2024 lo que implicaría una suba mensual promedio de 2,1% de la paridad cambiaria. Para el Top 10 el tipo de cambio nominal promedio esperado para octubre es $983,2/US$. Para diciembre el conjunto de participantes pronostica un tipo de cambio nominal de $1.021,5/US$. La variación interanual a dic-24 implícita en los pronósticos se ubicó en 59,1% (0,6 p.p. menos que el REM previo).
En cuanto al comercio exterior de bienes, quienes participan del REM estimaron para 2024 que las exportaciones (FOB) totalicen US$77.610 millones (US$247 millones menos que la encuesta anterior) y las importaciones (CIF) US$58.651millones (US$512 millones menos que el relevamiento previo). El superávit comercial anual resultante se ampliaría en US$265 millones.
Finalmente, la proyección del superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero que realizan quienes participan del REM se ubicó en $8.690 miles de millones para 2024 ($861 miles de millones superior al REM previo). El promedio del Top 10 pronostica un superávit primario de $7.879 miles de millones para 2024. Ningún participante espera déficit primario para 2024 ni 2025.
