Joaquín Arregui, socio de la consultora financiera Extensio y máster en Administración de Empresas, explicó las razones por las que técnicamente Argentina está en un proceso hiperinflacionario.
Hizo un análisis exhaustivo de la coyuntura económica tras una semana intensa. La devaluación del 22%, la suba de tasas, una escalada de precios y la suba del dólar blue hasta $800, subieron la temperatura del mercado.
En este contexto, Arregui exploró el impacto generado por las últimas medidas del gobierno, tras los resultados de las elecciones PASO, donde Javier Milei (LLA), resultó ganador por apretado margen respecto de Juntos por el Cambio y Unión por la Patria.
Durante la entrevista concedida a Ser Industria Radio, Arregui también abordó la principal propuesta de dolarizar la economía, examinando sus implicaciones y perspectivas en el escenario actual.
¿Qué análisis hacés del dólar que después de las PASO llegó a $800?
Días previos estábamos con un dólar a $550. Desde el 2021 se viene arrastrando la inflación por el precio del dólar que tendría que haber estado en $650, $700. Este no sería un dólar de pánico, sino que se estaría acomodando por la inflación. Recién un dólar de $1000 podría empezar a considerarse de pánico. El dólar blue lo que hace es que sube muy fuerte, hace un pico que no me extrañaría que sea de $1000, baja y se mantiene por más de tres meses. La inflación se acomoda a esa suba.
¿Los precios de los productos se tendrían que acomodar?
Algunos comercios ya se estaban adelantando por un tema de reposición, ante la posibilidad de una devaluación. Además, todos los precios ya se ajustaron. La carne se ajustó entre un 15 y un 20%.YPF hizo subió 12,5%, a pesar de que dijeron que no iban a subir los combustibles hasta octubre. Además, sacaron todo tipo de bonificaciones por carga de combustible, por lo que el aumento es de un 15 o 16%. Gran parte de la economía se ajustó. A los comercios se les hace muy difícil si las reglas de juegos no están claras. Podríamos pensar que está sucediendo lo mismo que en 1989, cuando los comerciantes no sabían a qué precio iban a reponer productos y muchas veces compraban a pérdida.
¿El gobierno tiene “espalda” para achicar el déficit?
No creo que en el pensamiento del peronismo esté ajustar. En estos casi cuatro años hubo un déficit altísimo, promedio del 6% del PBI. Además de alta inflación y emisión, posterior guerra de Rusia-Ucrania, donde se podían haber acumulado US$ 20.000 millones en las reservas del Banco Central, cuando los precios de todos los commodities subieron. Después vino la sequía, pero no es excusa para tener un déficit altísimo. Estuvieron casi cuatro años sin ajustar, qué más les da 65 días hasta las elecciones.
¿Luego de las elecciones de octubre puede haber otra devaluación?
Dijeron que van a mantener el precio del dólar oficial a $350 hasta octubre, pero es fundamental ver los resultados de esta elección. Si el oficialismo no llega al balotage, por una cuestión de cordialidad deberían acomodar las políticas al pensamiento de los otros candidatos. Esto es salir del cepo, ajustar el dólar que está súper atrasado… Tenemos una brecha del 100%. Si este gobierno no devalúa, va a tener que asumir el costo político el próximo. En realidad, es un sinceramiento de la moneda, porque casi nadie accede al dólar de $350. Por eso calculo que va a haber otra devaluación de 10, 30 o 50%.
¿Vamos hacia la hiperinflación?
Desde el punto de vista técnico ya estamos en una hiperinflación. La mayoría de los países del mundo tienen un 5, 10% de inflación anual. Un 15% es un montón. Cuando acumulás por un periodo de tres años 100%, ya estás técnicamente en una hiper. Por ejemplo, si tenés en un año 25% de inflación, al siguiente 25% y otro período un 30%, ya estás en hiper. Nosotros lo estamos hace rato, pero venimos acostumbrados. Hace mucho tenemos problemas. Para el comerciante es imposible proyectar cuánto va a ser el costo de la mercadería, de los servicios, que necesita para vender sus productos o prestar servicios. Si no hay un cambio de 180 grados, no me extrañaría ver dígitos de inflación superiores al 15% mensual de acá a los próximos 12 meses. En agosto el índice va a venir altísimo, entre un 11 y un 12%, porque el costo de los alimentos es alto. No creo que baje del 10%, salvo que logran adecuar el índice midiendo ciertos productos que estén en Precios Cuidados y después el resto vuela. La inflación se debería acomodar entre 110 y 190% anual, eso es muy alto.
Más allá del debate de la dolarización, ¿ves que nuestra economía ya está dolarizada?
Hace mucho que la economía argentina está tendiendo hacia la dolarización. Primero porque el argentino elige el dólar como moneda de ahorro y si el ahorro siempre se hace con otra moneda, inevitablemente, va a traer inconvenientes en la macro a largo plazo. Como Gobierno tenés que intentar que por lo menos el argentino no ahorre porque consume mucho o que ahorre invirtiendo en CEDEARs o acciones. El mercado actual es bimonetario. Si no podés cuidar la moneda de tu país, que está en la carta orgánica del Banco Central, hasta el punto que tenés que devaluar un 150% por año, tenés que hacer algo para corregirlo. Venimos mal desde 2008, estamos hablando de 15 años. Esto lo digo como ciudadano, el político nos falló en cuidar nuestro estilo de vida. El argentino se cansó y por eso, en parte, votó a Milei. ¿Cuántas veces vamos a cambiar de moneda para intentar armar algo nuevo? Todo falla porque las reglas del juego no están claras y no se hacen las cosas como se tienen que hacer. Por eso la gente elige la dolarización. Los argentinos merecemos paz mental con respecto a la inflación.
