El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), estimó una inflación de 3,9% para julio (-0,9 p.p. respecto al REM anterior) y proyecta 3,8% para el mes en curso. Asimismo, la nueva expectativa para el año 2024 es de 127,4%, -10,7 en relación con la encuesta previa.
El informe publicado por el Banco Central de la República Argentina (BCA), contempla pronósticos de 42 participantes, entre quienes se cuentan 28 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 14 entidades financieras de Argentina.
Quienes mejor pronosticaron el pasado (Top 10) esperaban una inflación de 3,9% para julio, de 3,6% para agosto y de 122,2% i.a. para 2024 (-14,4 p.p. en relación con el REM previo). Respecto del IPC Núcleo, el conjunto de participantes del REM ubicó sus previsiones para julio en 3,6% y para agosto en 3,4%. El Top 10 esperaba una inflación núcleo de 3,5% para julio, de 3,0% para agosto, y de 107% i.a. para 2024 (-7,8 p.p. respecto del REM previo).
PBI y desocupación
En el relevamiento de julio, el conjunto de analistas del REM proyectó para 2024 un nivel del Producto Interno Bruto (PIB) real 3,7% inferior al promedio de 2023, igualando la perspectiva respecto del relevamiento previo. En tanto, quienes constituyen el Top 10 proyectaron, en promedio, una reducción de 3,5% en el año. La caída se habría concentrado en el primer semestre. De acuerdo con los pronósticos recibidos, el nivel de actividad comenzaría a recuperarse en el tercer trimestre del año, con una suba de 0,4% s.e. Para 2025, el conjunto de participantes del REM estimó un crecimiento promedio de 3,2% i.a.
La tasa de desocupación abierta para el segundo trimestre del año se estimó en 7,9% de la Población Económicamente Activa (PEA) quedando igual respecto al REM previo. Para el Top 10, la tasa de desempleo se ubicaría en 7,7% en igual período (-0,1 p.p. con relación al REM anterior). El conjunto de participantes del REM espera una tasa de desocupación de 8,1% para el último trimestre de 2024.
Quienes participan del REM pronosticaron una tasa BADLAR de bancos privados, para agosto de 37,5% TNA (equivalente a una tasa efectiva mensual de 3,1%) y un leve aumento hasta 37,9% TNA en diciembre. Quienes forman el Top 10 preveían que ésta se ubicaría en 38,6% en agosto.
Comercio exterior
La media de las proyecciones de tipo de cambio nominal del REM se ubicó en $942,5 por dólar para el promedio de agosto de 2024 lo que implicaría una suba mensual promedio de 2,0% de la paridad cambiaria. Para el Top 10 el tipo de cambio nominal promedio esperado para agosto es $942,6/US$. Para diciembre el conjunto de participantes pronostica un tipo de cambio nominal de $1.088,2/US$. La variación interanual a dic-24 implícita en los pronósticos se ubicó en 69,5% (13,3 p.p. menos que el REM previo).
En cuanto al comercio exterior de bienes, quienes participan del REM estimaron para 2024 que las exportaciones (FOB) totalicen US$77.194 millones (US$905 millones menos que la encuesta anterior) y las importaciones (CIF) US$58.512 millones (USD1.621 millones menos que el relevamiento previo). El superávit comercial anual resultante se ampliaría en US$717 millones.
Finalmente, la proyección del superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero que realizan quienes participan del REM se ubicó en $7.384 miles de millones para 2024 ($1.308 miles de millones superior al REM previo). El promedio del Top 10 pronostica un superávit primario de $7.349 miles de millones para 2024. Ningún participante espera déficit primario para 2024.
